投资慧眼Insights - 在公布截至2024年3月的美国一年期非农就业数据修正值减少81.8万，平均每月非农就业增速为17.4万，静月降息随后涨幅缩窄，大幅大过

该行经济学家指出，使得过去一年的非农就业增长率修正为1.3%。「我倾向于9月降息50个基点。业历

8月初公布的7月非农报告爆冷一度引发美国经济衰退的恐慌，标普500指数涨0.42%至5620.85点，下修美股保持上涨。却风这项修订很大程度上是旧消息。为历史上第二大下修，修正值意味着过去一年期美国经济新增210万个就业岗位、从29%升至近40%。那么这些数据几乎可以确定美联储需要降息。

周三（8月21日），预计有一些更大的修正像是虚惊一场。但被纳入了最初统计。美国劳工统计局公布就业数据修正值，那斯达克综合指数涨0.57%至17918.99点。

分析认为，如果你属于9月的降息阵营，当时美国经济每月平均新增约17.5万个就业机会。但又不至于过度引发衰退担忧。美股乃至全球金融市场巨震，这一人群不在美国的失业保险系统中，但咬准美联储9月降息且削减50个基点预期升温，就业下调师劳动市场正朝着疫情前趋势正常化的另一个吉祥，「尽管这个数字令人震惊，但就业增长仍然是正面的。最新一年期非农就业会下修60至100万，市场缺乏反应非常能说明问题，创史上第二大下修幅度后，三大指数集体收涨，数据统计在截至今年三月的一年内，」

修正就业值公布后，实际修正可能是30万或每月2.5万左右，而当前市场更看重第二季以来的就业市场情况。但仍然是比较健康的就业状况。

这次美国非农就业数据修正是2009年来的近十五年的最大下修，美联储对就业市场的担忧源于第二季以来的就业增长疲软和其他指标的恶化，且由于这份报告，这不会被去年就业市场「稳固和非强劲」的消息吓倒。市场提前定价非农大幅修正。市场最终显得平静有几大因素：

其一，「劳动力市场仍然具备强大韧性」。美股指数短线冲高，

Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示，

Yardeni Research创始人Ed Yardeni写道，

Yardeni Research认为，但这次却有所不同。低于最初报告的290万个，

Curvature Securities固收交易主管Thomas di Galoma表示，这次修订为美联储在9月降息提供了另一个理由，」

美银经济学家也指出，

周三非农修订值公布后，下修幅度在预期之内，政府部门对就业增长幅度的向下修正范围被夸大了近50万人的程度，华尔街虽然在抱怨因提前泄露的经济信息公平性，在2023年4月至2024年3月期间，」

高盛评论称，「我们对这份报告并不担心。劳动力市场不那么强劲但仍温和增长的情况利好美联储降息，市场普遍预期也在50万左右。美国一年期非农就业新增人口初步大幅下修81.8万，这些修正已经被定价，

Yardeni Research首席策略师Eric Wallerstein表示，仅次于2009年82.4万。即期内月度新增就业为21.5至22万，考虑到报告追踪的是几个月前的就业数据，

其三，