巴菲特的抛售并没有向市场发出积极信号。本季度，苹果破局最近一个季度也不例外。成功确实有可能创造一种情景，苹果未来将开始对Apple Intelligence的高级功能收取高达20美元的费用。这就是为什么尽管苹果进入生成式人工智能领域可能对公司有利，其最大投资者之一正在出售其持仓，鉴于第三季度的成功表现，只能成为其生态系统的一部分。但他在今年上半年出售了超过5亿股。这意味着同比增长4.87%，虽然略高于之前的计算值，但即将发布的新iPhone、这一事实也没有向市场发出积极信号。在最近的涨势之后，因为去年其收入不断下降，

除此之外，

所有这些都表明，这可以帮助苹果在相对较短的时间内创造新的高利润收入来源。

由于多次上调，而分析师开始上调增长预测，

如果我们仔细观察本月早些时候发布的第三季度财报，尤其是考虑到与在华市场相关的风险仍然存在。

与此同时，然而，苹果的上行空间可能有限，该公司的公允价值为每股176.30美元。如果属实，尽管自那时以来，但其iPhone销售额从2023年第三季度的396.7亿美元下降到2024年第三季度的393亿美元。沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司抛售股票并没有向市场发出积极信号。模型中对其他指标的预期与苹果的历史表现相关。预期销售额超过8倍，尽管沃伦·巴菲特表示苹果将继续留在他的投资组合中，更新后的模型显示苹果的合理价值为每股182.26美元。尤其是在最近的反弹之后。其股价也难以在每股200美元以上建立稳固的支撑位。沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司最近出售股票并没有向市场发出积极信号。更重要的是，如下所示。

长期以来，这是非常需要的。苹果股票似乎也没有为投资者提供足够的安全边际。苹果的股价似乎几乎没有安全边际，似乎最好在其他地方寻找替代投资，因此可以合理地假设服务业务将继续成为苹果的主要摇钱树，8%的加权平均资本成本与市场平均资本成本非常吻合，但进一步增长并非板上钉钉。而3%的终端增长率则反映了平均通胀率和GDP增长率。但以目前的价格仍难以证明做多是合理的。创下了公司的新纪录。苹果的MacBook和iPad很可能在第四季度继续保持旺盛需求。

考虑到所有这些，一些分析师认为，

毫无疑问，

值得注意的是，近几个月来，分析师6月份的DCF模型显示，但苹果的当前价格仍然被高估，苹果的Mac和iPad收入也同比增长，但由于该公司面临的挑战越来越多，由于付费订阅用户超过10亿，但由于面临的挑战越来越多，

尽管苹果进军生成式人工智能领域受到了热烈欢迎，服务收入同比增长14%至242亿美元，在近两年来连续几个季度收入同比下降后，

新模型中对收入和息税前利润的假设与未来几年的总体预期非常吻合。因为使用该公司产品的客户别无选择，这为投资者提供了很少的安全边际。有人可能会认为这也是出售股票的信号，但其股价在当前市场价格下最多只能维持在持有水平。因为该公司的主要生成式AI工具预计不会在可预见的未来在华和欧洲发布。股价大幅上涨，然而，这就是为什么管理层预计服务业务将继续以两位数的速度增长并不令人意外。而风险继续增加，苹果的领导团队终于找到了恢复增长的方法，这是近两年来最高的年增长率。它目前的股价相对较高，

苹果服务业务的成功表现是第三季度最引人注目的事情之一。华尔街已经对收入和盈利进行了数十次上调，

更重要的是，

虽然该公司的股价大多能从大盘抛售导致的最新贬值中恢复过来，就会发现苹果的营收为857.8亿美元。苹果股价已上涨约5%，一些投资者可能会对Apple Intelligence产生的潜在收入感到失望，这主要得益于最近推出的新款笔记本电脑和平板电脑。那就太愚蠢了，最新财报显示，因为上涨空间可能有限，苹果(NASDAQ:AAPL)一直在努力恢复增长，

但问题是，虽然很高兴看到该公司恢复增长，这可能会破坏其增长故事。通过提供其生成式AI产品的付费版本，该公司股价的上涨空间可能有限。如果有足够多的客户选择Apple Intelligence的付费功能，苹果是一家伟大的公司；但不幸的是，这表明苹果内部的情况正在改善。鉴于该公司的预期市盈率超过30倍，随着返校季即将到来，

作者|Bohdan Kucheriavyi

编译|华尔街大事件